O Farol

A Europa entra no outono com as reservas de gás no nível mais baixo dos últimos 13 anos, segundo o Guardian, o que traders da energia já classificam como "pânico de inverno". O Reino Unido, um dos maiores consumidores europeus de gás, fica particularmente exposto a uma volatilidade de preços que tende a acentuar-se assim que as temperaturas começam a descer e a procura para aquecimento sobe mais depressa do que a oferta consegue repor.

Essa tensão energética não se transmitiu ao petróleo: o Brent recuou 1,78% na sessão, um sinal de que o mercado continua a distinguir entre um problema estrutural de armazenamento de gás na Europa e a procura global por crude, mais dependente do ciclo económico do que do calendário das estações. O ouro, tradicional refúgio, também cedeu 1,73%, o que sugere que o dinheiro que procura segurança está a preferir outros activos nesta sessão.

Esse activo parece ter sido a dívida soberana americana: as obrigações do Tesouro a 10 anos valorizaram 1,03%, um movimento de preço que implica juros mais baixos e reflecte procura por protecção num dia em que a Reuters e o Jornal de Negócios assinalam pressão adicional sobre o financiamento da guerra na Ucrânia, com quatro países da UE a quererem reabrir o debate sobre os activos russos congelados para colmatar um défice de defesa que Kiev já estima em 23 mil milhões de euros. O euro perdeu 0,58% face ao dólar, um movimento que penaliza duplamente quem investe em euros: reduz o valor dos activos em dólares e torna as importações energéticas, já pressionadas pelo gás, ainda mais caras em euros.

Na carteira do leitor, o dia fechou praticamente plano, com um total de -0,00%. MEUD recuou 0,71% e continua a ser o sleeve mais sobreponderado, 8,9 pontos percentuais acima do alvo, enquanto SPXS subiu 0,70% e soma 5,8 pontos percentuais de excesso. Quem puxou a carteira para baixo foi precisamente o núcleo europeu, não a componente americana.

O maior desvio continua a ser VGEA, 10,1 pontos percentuais abaixo do peso-alvo de 28% destinado a dívida soberana em euros. Numa sessão em que a procura por protecção voltou a favorecer obrigações do Tesouro, esse desvio reforça o argumento do plano: o próximo reforço mensal tem em VGEA o candidato natural, precisamente o sleeve pensado para servir de lastro quando a incerteza geopolítica e energética volta a apertar.

A Nvidia está a deslocar o centro da sua vantagem competitiva do processador gráfico isolado para a arquitectura de rede que liga milhares de GPUs entre si, segundo a TechCrunch. A eficiência dos novos sistemas de datacenter passa cada vez mais por um controlo de tráfego mais inteligente do que pelo simples acréscimo de ciclos de processamento, o que altera o cálculo de custo total de propriedade para quem dimensiona clusters de treino e inferência: o gargalo deixa de estar apenas no chip e passa a estar na forma como os dados circulam entre eles.

A Sony Music e a Warner Music processaram a Anthropic, acusando a empresa de uma "campanha descarada" de violação de propriedade intelectual, avança a TechCrunch. A acção judicial é descrita como particularmente ampla e centra-se em acusações de pirataria ilegal na recolha de dados de treino. Para empresas que integram modelos Claude em produção, o processo acrescenta um vector de risco legal que se soma aos já movidos por editoras e autores contra outros laboratórios, e reforça a necessidade de due diligence sobre a proveniência dos dados de treino antes de qualquer decisão de compra ou renovação de contrato.

Vijay Pande, que geriu cerca de 4 mil milhões de dólares na prática de biotecnologia da a16z antes de sair no ano passado, lançou a VZVC, um fundo mais pequeno e nativo em IA, segundo a TechCrunch. Pande defende que a biologia está finalmente a passar de ciência de descoberta para ciência de engenharia, sublinha o custo ainda proibitivo dos ensaios clínicos e aposta em conjuntos de dados abertos e partilhados em vez de arquitecturas fechadas. A tese contraria o modelo de apostas dispersas de fundos generalistas e sinaliza uma disciplina de capital mais próxima da engenharia de software aplicada à descoberta de fármacos.

A Islândia decidiu, em referendo, não reabrir as negociações de adesão à União Europeia. O resultado foi apertado, segundo o Público, que cita a estação pública islandesa RUV como fonte da contagem.

Os defensores do não centraram a campanha na soberania nacional e, sobretudo, no controlo das águas de pesca, um dos sectores mais sensíveis da economia islandesa e aquele que historicamente mais resistência opôs à integração europeia. A oposição ao alargamento das quotas comunitárias sobre os recursos marítimos foi o argumento com maior peso junto do eleitorado.

O desfecho constitui uma desilusão para Bruxelas, que via na retoma do processo islandês um sinal positivo num momento em que o alargamento da União enfrenta resistências em várias frentes. Reiquejavique já tinha avançado negociações de adesão entre 2010 e 2013, suspensas nessa altura por decisão do próprio governo islandês.

Para Portugal e Espanha, o episódio ilustra a dificuldade crescente de qualquer processo de alargamento ou aprofundamento comunitário quando toca em sectores estratégicos nacionais, um tema que atravessa também os debates internos sobre soberania regulatória em Lisboa e Madrid, ainda que por razões distintas das da pesca islandesa.

A Islândia rejeitou a proposta do governo de reabrir negociações de adesão à União Europeia. Segundo a rádio pública RUV, citada pelo The Guardian, o não obteve 52,5% dos votos, com a contagem praticamente concluída.

O resultado confirma uma noite marcada pela indecisão até às últimas actas. De acordo com o Politico, o voto sim foi maioritário em Reiquejavique, mas as zonas rurais do país inclinaram a balança para o não.

O Guardian nota que a campanha do não foi bem financiada e enfrentou acusações de alarmismo por parte dos apoiantes da adesão. A formulação da pergunta submetida a votação terá também pesado no resultado, segundo o mesmo jornal.

O chumbo trava, para já, qualquer avanço islandês em direcção a Bruxelas, um processo que já tinha sido suspenso e retomado várias vezes desde o pedido de adesão apresentado há mais de uma década.