O Farol

A inflação em Portugal voltou a acelerar em agosto, para 3,3%, depois de dois meses de alívio, segundo a estimativa rápida do INE. A instituição atribui a subida quase na totalidade ao preço dos combustíveis, mas nota que a inflação subjacente, a que exclui energia e alimentação não transformada, também aumentou. É esse segundo dado que interessa aos mercados de dívida: uma subida pontual de combustíveis dilui-se em meses, mas um núcleo mais persistente sugere que os bancos centrais têm menos margem para cortar juros.

Essa leitura ajuda a explicar por que a parte longa da curva se moveu hoje. A yield do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu 1,03%, o que equivale a uma queda no preço da obrigação: mais inflação esperada, ou juros oficiais mais firmes por mais tempo, tornam menos atractivo receber um cupão fixo durante uma década. É o mesmo mecanismo que penaliza a componente de dívida soberana em euros na carteira do leitor.

No Médio Oriente, a escalada de tensões elevou as petrolíferas europeias, que lideraram os ganhos da sessão, mesmo com o Brent a ceder 0,58% no dia. A divergência não é contraditória: as acções reflectem o prémio de risco geopolítico que os investidores atribuem a futuras interrupções de oferta, enquanto o preço à vista do crude respondeu a outros factores de procura.

No câmbio, o euro perdeu 0,48% face ao dólar. Um dólar mais forte corta nos dois sentidos para quem investe em euros: penaliza quem converte rendimentos em dólares para despesas em euros, mas favorece o valor em euros de activos denominados em dólares sem cobertura cambial. O ouro, tradicional refúgio nestes dias, subiu 0,48%.

A carteira do leitor recuou 0,44%, em linha com quedas generalizadas nos principais índices, do S&P 500 ao DAX. SPXS, EMIM e MEUD lideraram as perdas, um dia vermelho alinhado com o mercado que não altera a estratégia. O desvio mais acentuado continua em VGEA, 10,1 pontos percentuais abaixo do peso-alvo de 28%. Com as yields a subir e os preços da dívida soberana em euros a ceder, o próximo reforço mensal aponta naturalmente para esse sleeve, papel de lastro e duração que o plano do leitor reserva precisamente para estes momentos.

A Comissão Europeia designou esta segunda-feira o ChatGPT, o Reddit e o Roblox como serviços sujeitos ao regime mais exigente do Digital Services Act (DSA), segundo comunicado da Comissão. A classificação obriga os três serviços a cumprir, num prazo habitual de quatro meses, um conjunto de deveres reservados às maiores plataformas em operação na União Europeia.

Na prática, isto significa avaliações periódicas de risco sistémico, que cobrem desde a disseminação de conteúdo ilegal até impactos em direitos fundamentais e saúde mental de utilizadores, auditorias externas independentes, repositórios públicos de publicidade e mecanismos de acesso a dados para investigadores certificados. Estas exigências têm custo directo de compliance e implicam alterações de arquitectura, sobretudo em pipelines de moderação de conteúdo e em interfaces de auditoria de dados que antes não existiam nestes serviços.

Para a OpenAI, a inclusão do ChatGPT levanta uma questão nova: o DSA foi desenhado a pensar em redes sociais e motores de busca, não em assistentes conversacionais. A forma como a Comissão vai aplicar os critérios de risco sistémico, moderação de conteúdo gerado por utilizador e transparência algorítmica a um produto que funciona por prompt e resposta ainda não tem precedente regulatório claro.

Reddit e Roblox enfrentam terreno mais conhecido: ambos já geriam comunidades e conteúdo gerado por utilizadores à escala que motiva este tipo de escrutínio, e a designação alinha-os com plataformas como Meta, TikTok ou X, já classificadas como serviços de grande dimensão ao abrigo do mesmo regulamento.

O incumprimento das obrigações associadas a esta classificação pode resultar em coimas que chegam a 6% do volume de negócios global anual da empresa, um valor que transforma a resposta ao DSA de exercício jurídico em decisão de arquitectura e orçamento ao nível da direcção técnica.

O euríbor a 12 meses fechou agosto numa média de 2,95%, o valor mais elevado desde Setembro de 2024, segundo o El País. A subida encarece as hipotecas variáveis: um empréstimo tipo de 150 000 euros passa a pagar mais 65 euros por mês nas revisões anuais indexadas a este mês.

Em Portugal, a inflação subiu para 3,3% em agosto, segundo o Expresso. O impulso veio sobretudo da energia: os preços dos combustíveis dispararam para uma taxa homóloga de 12,2%, contra 8,7% no mês anterior.

Em paralelo, os contribuintes portugueses têm até hoje para regularizar o IRS de 2025 junto das Finanças, de acordo com o Público. A Autoridade Tributária tem o mesmo prazo para concluir reembolsos sem juros; valores a favor do Estado abaixo de 25 euros não são cobrados.

França e Alemanha apresentaram uma proposta para reformular a arquitectura da política externa europeia, segundo o Politico Europe. O objectivo declarado é reforçar o papel da Alta Representante, Kaja Kallas, num sistema em que a maior parte do poder efectivo continua a estar nas mãos da Comissão Europeia.

No plano da regulação digital, a Comissão colocou o ChatGPT, o Reddit e o Roblox sob o regime mais estrito de supervisão de plataformas da União Europeia, de acordo com o Politico Europe. O ChatGPT passa a ser tratado como motor de busca para efeitos legais, o que implica novas obrigações de transparência.

Na frente da defesa, Israel e a Grécia fecharam um acordo avaliado em 3 000 milhões de euros, batizado 'Achilles Shield', que cobre sistemas de defesa antimíssil, aeronaves e drones, noticiou o Politico Europe.