O Farol

O iene subiu ao nível mais alto face ao dólar em um mês, segundo o Guardian, depois de sinais de que o Banco do Japão se prepara para subir taxas de juro. A lógica é directa: taxas mais altas em Tóquio tornam o iene mais atractivo para deter, o que reverte parte do carry trade que durante anos financiou posições em activos de maior risco por todo o mundo com dinheiro emprestado barato em ienes. Quando esse fluxo se inverte, mesmo que parcialmente, a pressão sente-se primeiro na dívida soberana global.

É essa a origem do bond sell-off que o próprio Guardian assinala nos mercados britânicos esta sexta-feira: preços de obrigações a cair, yields a subir, hipotecas mais caras. Nos EUA, o Tesouro a dez anos recuou 0,71%, reflectindo essa mesma pressão vendedora. A bolsa de Lisboa abriu em terreno negativo, penalizada pela EDP e pelo BCP, num dia em que o Stoxx 600 e o DAX ficaram praticamente parados, enquanto o S&P 500 e o Nikkei avançaram mais de um por cento, sinal de que o desconforto está concentrado na parte longa da curva europeia e não nas acções.

Para um investidor em euros, o dólar mais fraco corta nos dois sentidos: o EUR/USD subiu 0,36%, o que ajuda o poder de compra em bens importados e no petróleo, mas corrói o retorno de qualquer posição em activos denominados em dólares quando convertida para euros, mesmo com o S&P 500 a valorizar.

Em Portugal, o Jornal de Negócios nota que o corte de mais de um terço da dívida pública em seis anos oferece um escudo parcial contra a subida global de juros, já que apenas uma fracção do stock está exposta a refinanciamento imediato às novas taxas. A Fitch pronuncia-se esta sexta-feira sobre o rating nacional e os analistas citados pelo jornal admitem uma subida, depois de já a Standard and Poor's se ter pronunciado.

A carteira do leitor avançou 0,55% no dia, puxada pela EMIM, com 0,97%, e pela SPXS, com 0,72%, ambas sensíveis ao apetite por risco que ainda domina em Wall Street e na Ásia. A VGEA, o sleeve de dívida soberana em euros, subiu apenas 0,21%, penalizada precisamente pelo mesmo bond sell-off que atinge os Treasuries.

É também a VGEA que mais se afasta do plano, com um desvio de 10,1 pontos percentuais face ao peso-alvo de 28%. Um dia de pressão sobre obrigações não altera o papel que a duração desempenha na carteira como lastro a 15 ou mais anos: o próximo reforço mensal continua a apontar para esse sleeve, precisamente porque preços mais baixos hoje significam yields mais atractivos amanhã.

A Nvidia confirmou a compra da Hugging Face por 12,9 mil milhões de dólares, segundo a TechCrunch. A plataforma aloja mais de três milhões de modelos e é usada por mais de 18 milhões de programadores, o que a torna o principal ponto de distribuição de modelos abertos do sector.

A operação coloca sob controlo de um único fornecedor de hardware tanto a infra-estrutura de treino como o canal de distribuição de modelos, uma concentração que levanta questões de neutralidade para concorrentes como AWS, Google e Microsoft, cujos clientes dependem do hub para aceder a pesos abertos.

No plano dos modelos, a OpenAI lançou a Astra, descrita pela TechCrunch como uma nova fronteira em uso de computador e browser, com reserva quanto a segurança. A empresa divulgou dois casos de produção: a Legora reviu 41 documentos em minutos, identificou os quatro erros plantados no teste e melhorou o desempenho em quase 40% num fluxo de revisão financeira. A Playco, por seu lado, construiu três protótipos de jogos temáticos a partir de uma base comum e reduziu em 50% as correcções manuais face ao modelo anterior.

A Salesforce simplificou a sua estrutura de preços com três novas edições, Core, Advanced e Max, que passam a incluir Slack, Tableau Next, o Premier Success Plan, segurança de nível empresarial e IA pronta a usar em cada função. Segundo a empresa, a edição Max entrega 60% mais valor do que a Agentforce 1 Edition sem custo adicional. A Smarsh confirmou, separadamente, ter escalado o uso do Agentforce depois de resultados positivos no apoio ao cliente.

No financiamento, a Crusoe terá angariado 3 mil milhões de dólares a uma avaliação de 30 mil milhões, depois de fechar um contrato de 13 mil milhões com a Jane Street, segundo a TechCrunch. A Accel estará em conversações para liderar uma ronda de mil milhões de dólares na Thinking Machines, a uma avaliação de 40 mil milhões, com a startup a registar uma taxa de receita anualizada superior a 100 milhões de dólares.

A cidade autónoma de Ceuta constituiu-se como acusação particular no processo aberto na Audiência Nacional sobre a recente entrada de imigrantes, segundo o El País.

O Partido Popular classificou de "delirante" a comparência do primeiro-ministro Pedro Sánchez sobre o tema e exigiu o reforço da presença policial e militar no enclave.

Em paralelo, o ministro do Interior, Grande-Marlaska, e o comissário europeu Brunner avançam nas negociações para ajuda europeia de emergência destinada a Ceuta, de acordo com a mesma fonte.

As autoridades detiveram ainda um imigrante marroquino que ameaçou apunhalar um militar destacado na zona, um episódio que alimenta o debate sobre segurança que opõe governo e oposição em torno da gestão da fronteira sul espanhola.

As eleições regionais de domingo na Saxónia-Anhalt podem colocar Ulrich Siegmund, cabeça de lista da AfD, na chefia de um governo estadual alemão, segundo sondagens citadas pelo Politico Europe. Seria a primeira vez que a extrema-direita comanda um Land desde o fim da Segunda Guerra Mundial.

O Politico Europe nota que o resultado é um problema para o chanceler Friedrich Merz independentemente do desfecho: uma vitória da AfD reforça a força do partido a nível federal, e uma coligação para o bloquear obrigaria a CDU a negociar com a esquerda, algo que Merz tem evitado.

O Guardian recolheu testemunhos de membros de minorias na região, que descrevem o medo de uma vitória da AfD, partido que defende deportações em massa. Alguns dizem estar a considerar deixar o país.

A votação surge numa Alemanha já pressionada por outra frente: a Volkswagen anunciou o corte de 100 mil postos de trabalho até 2030, atribuído pela empresa às tarifas norte-americanas e à concorrência chinesa, segundo o Guardian.