O Farol

Wall Street esteve fechada esta segunda-feira por causa do Dia do Trabalhador nos EUA, o que reduziu o volume global e deixou o protagonismo às praças europeias e asiáticas. O Stoxx 600 subiu 0,12% e o DAX 0,17%, movimentos modestos que reflectem a ausência do mercado mais líquido do mundo, não uma mudança de tendência.

O destaque foi o Nikkei 225, que disparou 2,12% depois de o Japão ter confirmado, segundo o Jornal de Negócios, a maior queda de sempre nas suas reservas cambiais em Agosto: o Banco do Japão gastou dólares para travar a desvalorização do iene, com apoio explícito dos Estados Unidos. Um iene mais controlado favorece as exportadoras japonesas cotadas em Tóquio, daí a reacção da bolsa.

O ouro subiu 1,06%, o movimento mais informativo do dia. O metal funciona como cobertura quando a incerteza geopolítica sobe mais depressa do que a capacidade dos mercados de a precificar em acções ou obrigações: o Irão ameaçou criar uma nova zona interdita no Estreito de Ormuz, por onde passa uma fatia relevante do petróleo mundial, e a instabilidade política alemã, com a AfD a vencer na Saxónia-Anhalt e a exigir legislativas antecipadas, soma-se a essa procura por refúgio.

A yield do Tesouro norte-americano a 10 anos subiu 0,46%, um movimento que normalmente empurra para baixo o preço das obrigações de longo prazo em qualquer geografia. Mas a dívida soberana em euros manteve-se praticamente parada, sinal de que as curvas europeia e americana continuam parcialmente desligadas: o Banco Central Europeu e a Reserva Federal navegam ciclos de inflação diferentes.

Na carteira, o desempenho positivo do dia veio quase todo dos emergentes, com uma subida de 1,39%, acompanhando o sentimento de risco em Ásia que também levou o Nikkei. A componente de acções norte-americanas recuou 0,46%, um contraste que a ausência de negociação em Wall Street torna difícil de interpretar como sinal. A carteira global do dia fechou com um ganho de 0,14%.

A posição mais afastada do alvo continua a ser a dívida soberana em euros, 10,1 pontos percentuais abaixo do peso definido no plano. Com as yields de longo prazo a subir globalmente, o próximo reforço mensal, dirigido por regra ao sleeve mais subponderado, entra nesta classe em condições de remuneração mais favoráveis do que há alguns meses, sem que isso implique qualquer previsão sobre onde as taxas vão parar.

A OpenAI publicou um relato interno sobre o modo como agentes de código estão a alterar o processo de investigação dentro da própria empresa. Segundo o texto, os agentes deixaram de ser apenas ferramentas de apoio pontual e passaram a integrar o ciclo de experimentação, com impacto na velocidade a que hipóteses são testadas e na complexidade das tarefas que os investigadores lhes atribuem.

O documento não divulga métricas específicas nem comparações quantificadas, mas descreve uma tendência: os agentes assumem parte do trabalho de iteração que antes exigia intervenção humana contínua, libertando os investigadores para decisões de mais alto nível sobre direcção experimental. Para quem implementa agentes em produção fora do contexto de investigação em IA, o interesse está na arquitectura implícita: agentes com autonomia suficiente para correr, avaliar e ajustar experiências sem supervisão passo a passo, mantendo humanos no papel de definição de objectivos e revisão de resultados.

É o tipo de sinal que interessa a quem compara este modelo de utilização com o de outros fornecedores de plataformas de agentes, incluindo Salesforce e Microsoft, que promovem arquitecturas semelhantes de delegação para clientes empresariais. A diferença é que a OpenAI está a descrever o uso da sua própria tecnologia sobre si mesma, o que funciona como validação prática fora do discurso de marketing.

No mesmo dia, o cientista-chefe da OpenAI, Jakub Pachocki, publicou um texto separado sobre o desafio de manter alinhados sistemas de capacidade crescente, defendendo salvaguardas mais fortes e coordenação internacional. A coincidência de datas não é acidental: a aceleração interna que a empresa reivindica é também o argumento que sustenta o pedido de regulação mais apertada, um equilíbrio que reguladores europeus, a acompanhar a aplicação do AI Act, vão querer escrutinar de perto.

Uma sondagem citada pelo El País mostra que 90% da sociedade espanhola responsabiliza Marrocos pela crise em Ceuta, mas o governo de Pedro Sánchez não sai ileso: cerca de 63% considera que a gestão foi "má" ou "muito má". O Vox surge como o partido visto como mais capaz de lidar com a imigração, um sinal de desgaste para o executivo socialista numa área sensível.

Em Portugal, o problema é outro mas aponta para a mesma fragilidade do Estado em responder a necessidades básicas. Um editorial do Público, assinado por Sónia Sapage, refere que o país precisa de 3 800 novos professores por ano, longe dos 1 585 formados nos anos pós-pandemia.

Dados do Expresso sobre os dois milhões de estudantes portugueses confirmam a assimetria: os resultados são melhores onde faltam menos docentes, sobretudo no Norte e Centro, enquanto as desigualdades territoriais se acentuam.

A Alternative für Deutschland (AfD), liderada por Ulrich Siegmund, venceu as eleições regionais na Saxónia-Anhalt com o melhor resultado da história do partido, segundo o Politico Europe. A vitória coloca a formação de extrema-direita em posição de poder integrar um governo regional na Alemanha, algo que não sucede desde o fim da Segunda Guerra Mundial.

A União Democrata-Cristã (CDU) do chanceler Friedrich Merz sofreu aquilo que o Guardian descreve como um resultado desastroso, ficando com metade dos votos anteriores. O Politico Europe questiona se Merz, e não a CDU regional, é o verdadeiro derrotado da noite eleitoral.

Segundo o Guardian, a AfD agradeceu publicamente a Elon Musk após o resultado, enquanto a França classificou a vitória como um momento sério para a Europa. O Economist nota, no entanto, que o partido pode continuar sem números suficientes para formar governo sozinho na Saxónia-Anhalt.

O resultado surge no mesmo dia em que a líder centro-esquerdista sueca Magdalena Andersson alertou, em entrevista ao Politico Europe, para a interferência russa na campanha eleitoral sueca através do Sweden Democrats.