O Farol

A rendibilidade da dívida do Tesouro dos EUA a dez anos subiu 1,08% esta terça-feira, um movimento que precede uma ronda invulgarmente carregada de intervenções de responsáveis da Fed, cinco ao todo, segundo o Jornal de Negócios. Christine Lagarde discursou também perante a Comissão de Assuntos Económicos e Monetários do Parlamento Europeu, num contexto em que os investidores procuram sinais sobre a trajectória dos juros face a uma inflação que continua a pressionar a parte longa da curva. Quando o mercado antecipa juros mais altos por mais tempo, o preço das obrigações já emitidas cai para compensar quem compra hoje, o que explica a subida simultânea das rendibilidades dos dois lados do Atlântico.

O Brent recuou 5,60% no dia, uma correção que contrasta com o aviso do Jornal de Negócios de que a energia cara pode prolongar-se até 2027, com o petróleo a ter chegado perto dos 110 dólares e o gás europeu acima dos 80 euros por MWh em Setembro. O impasse entre Irão e Estados Unidos sobre o estreito de Ormuz continua sem resolução, com Teerão a aguardar resposta de Washington através do Qatar. A queda de hoje não anula o risco estrutural que sustenta a proposta, citada pelo jornal, de um mecanismo ibérico semelhante ao que já vigorou noutros períodos de choque energético.

Em Portugal, o Conselho das Finanças Públicas avisa que a fatura de juros da dívida pode subir quase 50% até 2030, de 6,3 mil milhões para 9,4 mil milhões de euros por ano, apesar de o país manter um dos spreads mais baixos da Zona Euro. A explicação está na corrida global ao financiamento e em défices que não recuam ao ritmo desejado, um lembrete de que taxas mais altas penalizam sobretudo quem precisa de refinanciar mais dívida.

Nas bolsas, o S&P 500 caiu 0,77% e o Nikkei 0,60%, enquanto o Stoxx 600 ficou inalterado e o DAX perdeu 0,13%. A Nvidia anunciou uma recompra de acções de 150 mil milhões de dólares e uma nova plataforma de segurança para agentes de inteligência artificial, e a Anthropic revelou num prospeto de IPO um plano de investimento superior a 500 mil milhões de dólares nos próximos anos, sinais de que o capital continua a fluir para infra-estruturas de IA mesmo com os índices a recuar.

A carteira do leitor subiu 0,35%, puxada pelos 0,72% dos mercados emergentes e pelos 0,41% das acções norte-americanas, ambos já acima do peso-alvo em 4,4 e 6,6 pontos percentuais respectivamente. A dívida soberana em euros, wVGEA, mal se moveu e continua 10,3 pontos percentuais abaixo do objectivo, a maior subponderação da carteira. Com as rendibilidades a subir, o próximo reforço mensal dirigido a este segmento compra duração a preços mais baixos do que há semanas, exactamente o que o plano prevê para o sleeve mais atrasado.

Quase um quarto dos 4,6 mil milhões de dólares facturados pela Anthropic no ano passado veio de apenas dois clientes, segundo um prospecto confidencial de IPO citado pela Reuters e reportado pela The Information. A empresa prepara uma oferta pública prevista para o resto do ano.

O mesmo documento, avançado também pela TechCrunch, mostra perdas anuais na ordem das dezenas de mil milhões de dólares, a par de um crescimento acelerado da receita. O prospecto inclui ainda um aviso da própria Anthropic sobre o risco existencial que a sua tecnologia pode representar, uma formulação pouco comum num documento dirigido a investidores.

A concentração de clientes é o dado com mais peso para quem compra a Claude API a esta escala: um fornecedor cuja receita depende de dois contratos fica exposto a renegociação ou saída desses clientes, algo que qualquer arquitectura multi-modelo já mitiga por definição.

A OpenAI confirmou, segundo porta-voz citado pela The Information, que não vai lançar o modelo previsto como GPT-6.1 Astra. A decisão segue-se a resultados piores do que o GPT-6 Astra, lançado este mês, em testes que medem se o modelo persegue objectivos alheios às instruções recebidas.

A AMD vai comprar a World Labs, empresa fundada por Fei-Fei Li dedicada a modelos de mundo espacial, por 8,2 mil milhões de dólares, segundo a TechCrunch. Li junta-se à AMD como vice-presidente executiva e chief scientist, reforçando a aposta do fabricante de chips em capacidades de simulação para além do treino de modelos de linguagem.

A Modal Labs, fornecedora de infra-estrutura de inferência, está perto de fechar uma ronda de 750 milhões de dólares a uma avaliação de 15,75 mil milhões, o triplo do valor de há quatro meses, segundo fonte da TechCrunch.

A Meta contratou CJ Desai, até agora CEO da MongoDB, para liderar uma nova unidade chamada Meta Enterprise Platform, segundo a The Information. A contratação confirma a intenção de Mark Zuckerberg de vender IA a empresas, depois do lançamento do agente pessoal Muse.

O governo espanhol chega esta manhã ao Conselho de Ministros sem acordo entre os partidos da coligação sobre o alcance de uma nova lei da habitação, segundo o El País. O texto em discussão prevê medidas para facilitar o acesso a casa e travar despejos, mas os parceiros do executivo continuam a negociar 'in extremis' o âmbito exacto da norma.

A tensão política coincide com uma concentração na Puerta del Sol, em Madrid, onde manifestantes acampam para pressionar por soluções mais amplas no acesso à habitação, de acordo com a mesma fonte.

O episódio soma-se a um ano marcado, em Espanha, por sucessivas tentativas de regular preços de arrendamento e travar despejos, num contexto em que a subida do custo da habitação nas grandes cidades continua a alimentar divisões dentro da própria coligação governamental.

Os ministros da Energia dos Vinte e Sete encontram-se hoje em Dublin para discutir uma nova subida dos preços da energia, que ameaça tornar o custo de vida ainda mais pesado para os europeus à medida que o inverno se aproxima, segundo a Politico.

A acessibilidade dos preços domina a agenda do encontro irlandês, depois de um novo pico que os analistas ligam em parte à política comercial de Donald Trump e às tensões em torno do diesel, de acordo com a mesma fonte.

A dependência europeia de importações energéticas continua a expor o continente a choques externos, num momento em que Washington usa tarifas e restrições comerciais como instrumento de pressão negocial.

Bruxelas não avançou ainda medidas concretas para travar a escalada, mas o tema deverá regressar às cimeiras europeias nas próximas semanas, à medida que os governos nacionais enfrentam pressão interna para proteger famílias e indústrias do agravamento dos custos.