O Farol

O Brent subiu 0,82% esta segunda-feira e essa subida, aparentemente modesta, tem um efeito desproporcionado sobre a leitura que os mercados fazem da inflação futura. Um petróleo mais caro alimenta expectativas de preços mais altos, e são essas expectativas, mais do que a inflação já registada, que movem a parte longa da curva de juros: a yield do Tesouro americano a dez anos subiu 0,80% na sessão, reflectindo menos apetite por dívida a prazos longos quando o custo real da inflação futura sobe.

Esse movimento nos juros ajudou a arrastar as bolsas. O S&P 500 perdeu 0,71% e o Stoxx 600 caiu 0,56%, mas foi na Ásia que a correcção se sentiu com mais força: o Nikkei recuou 2,62%. Os investidores aguardam agora o Livro Bege da Reserva Federal, que dá uma fotografia qualitativa da economia norte-americana antes da próxima reunião de política monetária e que pode confirmar, ou desmentir, a leitura de que a inflação voltou a ganhar tracção.

O dólar aproveitou a fuga para activos considerados mais seguros e o euro cedeu 0,28% face à moeda americana. Para um investidor com carteira em euros, um dólar mais forte corta em dois sentidos: encarece os activos denominados em dólares no momento da compra, mas também significa que qualquer posição já detida nessa moeda vale mais quando convertida de volta.

Em Hong Kong, a Shein estreou-se em bolsa com uma avaliação de 26 mil milhões de dólares, muito abaixo dos 100 mil milhões que chegou a valer, depois de falhar sucessivas tentativas de listagem em Nova Iorque e Londres. As acções caíram até 10% na sessão de estreia, segundo o Guardian, um sinal de como o mercado revê em baixa histórias de crescimento que não conseguiram convencer reguladores ocidentais.

Em Portugal, o Jornal de Negócios nota que o país está entre os menos vulneráveis da Zona Euro a um agravamento prolongado dos juros da dívida soberana: o crescimento económico e a redução do peso do endividamento no PIB compensam o efeito do stock nominal de dívida, ao contrário de França, apontada como um dos países mais expostos.

A carteira do leitor perdeu 0,81% no dia, um movimento em linha com o sinal global de aversão ao risco. SPXS caiu 1,28% e EMIM 0,90%, reflectindo directamente as quedas em Wall Street e nos mercados emergentes ligados ao Nikkei. VGEA, a componente de dívida soberana em euros, recuou apenas 0,34% apesar da subida dos juros americanos, um sinal de que a duração europeia absorveu bem o choque. XEON manteve-se inalterado, como seria de esperar de uma posição em liquidez.

VGEA continua a ser a posição mais subponderada face ao plano, dez pontos percentuais abaixo do peso-alvo de 28%. Segundo as regras de rebalanceamento, é para aí que deve apontar o próximo reforço mensal, precisamente numa sessão em que a dívida soberana em euros mostrou resiliência face a um choque de juros vindo do outro lado do Atlântico.

A OpenAI confirmou que o Astra, o seu próximo modelo de fronteira, atinge o nível de capacidade que a empresa classifica como crítico em cibersegurança, segundo um documento publicado pela própria OpenAI sobre o percurso até ao lançamento. Na prática, o modelo demonstra aptidão para identificar e explorar vulnerabilidades em sistemas informáticos com um grau de autonomia que obriga a salvaguardas reforçadas antes de qualquer disponibilização pública.

De acordo com a TechCrunch, a OpenAI está a testar precauções específicas para conter esse risco, sem detalhar ainda o calendário de lançamento. O enquadramento é o Preparedness Framework da própria empresa, que define categorias de risco e activa protocolos de mitigação quando um modelo ultrapassa determinados limiares. Astra é o primeiro caso da OpenAI na categoria crítica para esta capacidade, o que muda o tipo de auditoria e acesso que a empresa terá de aplicar antes de o disponibilizar a clientes empresariais.

Em paralelo, a OpenAI reforça a presença em saúde. Segundo a própria empresa, o ChatGPT passa a ligar-se a registos clínicos electrónicos e outras fontes de dados do sector, permitindo a clínicos aceder a contexto de doentes e investigação médica dentro do próprio produto. A TechCrunch confirma que o ChatGPT Health integra agora dados da Epic, com acesso apenas de leitura para clínicos, uma limitação que sugere cautela deliberada sobre escrita em sistemas clínicos críticos.

A Salesforce reforça a mesma frente por outra via: foi nomeada líder no Magic Quadrant da Gartner para plataformas de cloud da indústria de prestadores de cuidados de saúde, com o Agentforce Health apontado como a peça que unifica dados de doentes e permite agentes autónomos em sistemas hospitalares, segundo comunicado da empresa.

Fora da saúde, a Anthropic lançou o Fable 5.1, com a TechCrunch a notar redução de custo por token e menos bloqueios por falsos positivos nas salvaguardas, um ajuste directo aos custos de operação em produção. E a AfterQuery, startup de treino de modelos, terá atingido avaliação de 3,2 mil milhões de dólares cinco meses depois de uma Série A a 300 milhões, segundo a TechCrunch, um dos ritmos de crescimento mais rápidos alguma vez registados por uma empresa saída da Y Combinator.

O ministro do Interior espanhol, Fernando Grande-Marlaska, exigiu ao director-geral da Polícia que esclareça se o corpo dispõe de informação sobre o envolvimento de gendarmes marroquinos no assalto massivo à fronteira de Ceuta, ocorrido a 30 de Julho, segundo o El País. Marlaska diz desconhecer os dados entregues à Audiencia Nacional.

Os líderes do PP, Alberto Núñez Feijóo, e do Vox, Santiago Abascal, vão coincidir numa concentração em Madrid contra o que classificam de "Governo traidor", de acordo com o mesmo jornal. A União Europeia identificou tentativas russas de explorar a crise migratória, embora sem provas de que tenham provocado as travessias em massa.

Em Lisboa, o Governo continua a negociar, um ano depois de o processo ter começado, a cedência à CIP do Palácio do Manteigueiro, na Horta Seca, edifício que albergou durante décadas o Ministério da Economia, revela o Público. O executivo não esclarece que obrigações a confederação patronal terá de cumprir por ocupar o imóvel "por prazo alargado".

O governo alemão atribuiu formalmente à Rússia o ataque de drone ao aeroporto de Leipzig/Halle no mês passado, classificando-o como parte de um esforço sistemático de Moscovo para causar danos através de acções híbridas, segundo o Guardian.

Berlim descreveu o incidente como um comportamento perigoso e disse dispor de provas que ligam o ataque a serviços russos, de acordo com a análise da Politico Europe, que nota que o chanceler Friedrich Merz guarda para si próprio o anúncio de uma nova etapa de escalada nas medidas contra Moscovo.

O episódio surge num contexto mais amplo de tensão no espaço aéreo europeu: o presidente ucraniano Volodymyr Zelensky avisou as companhias aéreas de que o céu russo está repleto de drones e não é seguro, segundo o balanço diário do Guardian sobre a guerra na Ucrânia.

A acusação formal de Berlim marca uma viragem na postura alemã face a incidentes híbridos atribuídos à Rússia, num momento em que Moscovo enfrenta também, segundo um responsável russo citado pelo Guardian, uma economia descrita como em modo de risco elevado.