O Farol

A venda global de obrigações soberanas retomou força esta quarta-feira, com o custo de financiamento do Reino Unido a subir de novo e a complicar a preparação do primeiro orçamento de John Healey, segundo o Guardian. O gatilho foi o agravamento das tensões entre os Estados Unidos e o Irão, que os investidores leem como risco inflacionário: qualquer disrupção no fornecimento de petróleo do Golfo empurra os preços da energia para cima, e é essa expectativa que move a parte longa da curva de rendimentos, não o BCE ou a Fed diretamente.

O mecanismo é simples: quando o mercado antecipa inflação mais persistente, exige um prémio maior para deter dívida a dez ou trinta anos, porque o cupão fixo perde poder de compra real. A yield sobe, o preço da obrigação cai. É essa dinâmica que explica por que a Ryanair avisou que as tarifas aéreas na Europa podem subir no próximo ano se o petróleo se mantiver caro, cortando as suas projeções de passageiros para reduzir exposição ao chamado 'unhedged winter oil'.

O ouro respondeu como seria de esperar a este tipo de incerteza, avançando 2,67% e confirmando o seu papel de cobertura quando a inflação e a geopolítica se combinam. No câmbio, o iene lidera as atenções na Ásia, com o mercado a antecipar nova intervenção de Tóquio depois de o yen acelerar mais de 1%, segundo o Jornal de Negócios. O euro ganhou 0,13% frente ao dólar, um movimento que corta nos dois sentidos para um investidor em euros: valoriza os ativos denominados em dólares quando convertidos, mas também reduz o retorno relativo de quem já estava exposto ao euro.

A carteira do leitor recuou 0,06%, penalizada sobretudo pelos mercados emergentes (EMIM, -0,72%), historicamente mais sensíveis a choques geopolíticos e a um dólar em movimento, enquanto a dívida soberana em euros (VGEA) cedeu 0,08%, reflexo direto do sell-off nas obrigações. É precisamente VGEA que continua mais afastado do alvo, 10 pontos percentuais abaixo do peso de 28% definido no plano, o que aponta para esse sleeve como destino natural do próximo reforço mensal.

A Palo Alto Networks pagou 500 milhões de dólares pela Console, startup apoiada pela Thrive Capital especializada em automação de operações de TI com recurso a agentes de IA, segundo fontes citadas pela TechCrunch. O valor não foi confirmado publicamente pelas partes.

A operação retira do mercado um dos concorrentes directos da Serval, empresa apoiada pela Sequoia que passa a ser, segundo analistas do sector citados pela mesma publicação, a referência independente em automação de suporte de TI assente em agentes. Para os departamentos que decidem entre construir internamente ou comprar capacidade de IA operacional, a consolidação reduz as opções de fornecedores independentes de escala e reforça a posição dos grandes vendedores de segurança e infra-estrutura como agregadores de funcionalidade de agentes.

No plano dos modelos, a OpenAI prepara o lançamento do Astra, que introduz uma técnica designada por "recurrent depth". Segundo a TechCrunch, este método permite ao modelo operar fora da cadeia sequencial de passos que caracteriza a generalidade dos modelos de raciocínio actuais, uma mudança de arquitectura que gerou reacções de cautela entre especialistas em segurança de IA citados pela publicação. Não foram avançados prazos de disponibilidade nem detalhes de custo computacional.

No plano regulatório, o governo dos Estados Unidos apresentou um parecer favorável à OpenAI no litígio sobre o uso de material protegido por direitos de autor no treino de modelos de linguagem. Segundo a TechCrunch, o documento argumenta que os EUA têm interesse estratégico em manter uma indústria de IA "robusta e competitiva", capaz de definir o padrão global de prática e procedimento no uso da tecnologia. A posição pode pesar noutros processos semelhantes ainda a decorrer nos tribunais norte-americanos.

Em financiamento, a startup Wonderful mais do que duplicou a avaliação para 5 mil milhões de dólares em menos de seis meses, após uma ronda Série C de 550 milhões de dólares, segundo a TechCrunch. A empresa diz que vai usar o capital para acelerar o desenvolvimento de produto e expandir as equipas de engenharia dedicadas a clientes (FDE).

A entrada massiva de imigrantes em Ceuta agravou a tensão política em Espanha. O líder do Partido Popular, Alberto Núñez Feijóo, exigiu a demissão de Pedro Sánchez, acusando-o de "incompetência" ou "cumplicidade", segundo o El País.

Sánchez respondeu que o Governo convocou a embaixadora de Marrocos depois de declarações de dois ministros marroquinos consideradas "inaceptáveis". O primeiro-ministro anunciou que vai publicar um dossier com todos os relatórios prévios ao incidente e disse considerar necessária uma visita do Rei a Ceuta e Melilha "nas próximas semanas".

Questionado sobre eventuais responsabilidades marroquinas, Sánchez afirmou não haver "provas sólidas" que sustentem uma acusação directa a Rabat. Feijóo replicou que "a operação saiu de Marrocos", questionando o que o país norte-africano "sabe" sobre o próprio presidente do Governo.

Em Madrid, uma manifestação relacionada com Ceuta terminou em confrontos com a polícia junto ao Congresso, com manifestantes a entoar slogans racistas e a atirar objectos contra os agentes, avança o Expresso.

O banco central dos Países Baixos anunciou a transferência de 86 toneladas de ouro, até agora guardadas nos Estados Unidos e no Canadá, para um cofre em Londres, segundo o The Guardian.

De Nederlandsche Bank justifica a decisão com o que descreve como um agravamento da instabilidade geopolítica e argumenta que o ouro depositado em Londres pode ser transaccionado com maior rapidez em caso de crise.

A instituição sublinha que a mudança não altera a titularidade das reservas, apenas a sua localização física, e que Londres continua a ser um dos principais centros mundiais de negociação de metais preciosos.

O movimento surge num contexto em que vários bancos centrais europeus têm reavaliado a exposição de activos a jurisdições fora do continente, num quadro de maior incerteza nas relações transatlânticas.

O Banco de Inglaterra não comentou publicamente a operação, de acordo com a mesma fonte.