O Farol

A carteira do leitor fechou a sessão a subir 0,51%, com a componente emergente (EMIM, +1,07%) e a europeia (MEUD, +0,48%) a liderarem os ganhos, num dia em que o S&P 500 avançou 1,14% e o Stoxx 600 0,86%, impulsionados pela promessa da Nvidia de duplicar as vendas de chips no próximo ano.

A Marinha iraniana anunciou a captura do petroleiro Trend no estreito de Ormuz, corredor por onde passa uma fracção relevante do petróleo mundial. Seria de esperar um salto no preço do crude. Aconteceu o contrário: o Brent caiu 1,11%. A explicação está na natureza do incidente, que Teerão descreve como uma detenção por travessia ilegal e não como um bloqueio ao tráfego comercial. Sem confirmação de que o fluxo de petróleo esteja em causa, o mercado optou por vender o prémio de risco em vez de o reforçar.

A mesma lógica de cautela explica a queda de 1,18% no rendimento da dívida americana a 10 anos. Numa sessão em que Trump ameaçou travar as trocas com a União Europeia por causa da oferta de associação a Ottawa, capital procurou refúgio na dívida soberana, empurrando preços para cima e rendimentos para baixo. É o mecanismo habitual: risco geopolítico e comercial sobe, procura por duração sobe, custo de financiamento a prazo desce.

O euro valorizou 0,13% contra o dólar e o ouro subiu ligeiramente, 0,08%. Um dólar mais fraco corta nos dois sentidos para um investidor em euros: reduz o valor de conversão de qualquer posição denominada em dólares, mas alivia a factura de quem compra matérias-primas cotadas na mesma moeda, caso do petróleo que já vinha a cair.

A Fitch elogiou a continuidade de políticas em Portugal apesar do ciclo eleitoral e ligou a possibilidade de nova subida de rating à manutenção da trajectória de redução da dívida pública. É um contexto favorável para a dívida soberana em euros, precisamente a posição mais afastada do alvo na carteira: VGEA acumula um desvio de 10 pontos percentuais abaixo do peso definido no plano. Com rendimentos a cair e o apetite por duração a regressar, o próximo reforço mensal aponta naturalmente para esse sleeve, sem que isso implique qualquer aposta sobre a direcção futura dos preços.

Uma equipa de investigadores de segurança da startup Hacktron AI conseguiu, a 25 de Julho, aceder a um repositório de software considerado sensível da OpenAI, usando o modelo Claude da Anthropic como ferramenta de ataque. A revelação foi feita pela própria Hacktron num relatório publicado quinta-feira no seu blog, segundo a The Information.

O episódio junta-se a uma lista crescente de casos em que modelos de linguagem são usados não como alvo, mas como agente activo num ataque informático, um dado relevante para quem desenha perímetros de segurança à volta de sistemas que integram LLMs com permissões de execução. A questão deixa de ser apenas se um modelo pode ser manipulado por prompt injection e passa a ser se um modelo pode, de forma autónoma, encontrar e explorar vulnerabilidades em infraestrutura de terceiros.

A TechCrunch nota que este tipo de incidente alimenta um problema já identificado por quem opera agentes em produção: a capacidade de supervisão humana não acompanha o ritmo a que os agentes actuam. A solução que começa a ganhar tracção no sector, segundo o mesmo artigo, passa por usar outros agentes de IA como camada de auditoria e contenção, um padrão de arquitectura em que o controlo deixa de ser humano em tempo real e passa a ser um segundo modelo a validar o primeiro.

Em paralelo, a OpenAI mantém conversações preliminares com investidores para uma nova ronda de financiamento que poderá avaliar a empresa em 1,2 biliões de dólares ou mais, avança a The Information, depois de o CEO Sam Altman ter sinalizado intenções de expansão de capital nas últimas semanas.

Do lado da infraestrutura, a Crusoe fechou uma ronda de 3 900 milhões de dólares para construir centros de dados de grande escala e unidades modulares mais pequenas, as chamadas 'fábricas de IA', segundo a TechCrunch. A operação avalia a empresa em 30 900 milhões de dólares e reflecte a pressão contínua por capacidade computacional dedicada ao treino e à inferência de modelos em escala empresarial.

Luís Montenegro justificou com o contexto internacional, nomeadamente as políticas comerciais de Donald Trump, a opção de manter uma linha orçamental cautelosa, segundo o Público. O jornal nota que o primeiro-ministro não anunciou, na prática, nada além do que já tinha prometido, preferindo salvaguardar o equilíbrio das contas públicas a reforçar o apoio directo aos portugueses.

Em Espanha, a Comunidad de Madrid enfrenta uma acusação de manipulação nas listas de espera da sanidade pública. O El País divulgou correios electrónicos e capturas de ecrã do Hospital Ramón y Cajal que contradizem a versão oficial da Consejería de Sanidad sobre a alteração de prioridade de 57 doentes. O executivo regional nega qualquer irregularidade e atribui o caso a uma leitura distorcida dos factos pelo denunciante.

Em Ceuta, a polícia reorganizou por grupos o traslado de migrantes das praias para o porto da cidade, depois de uma corrida inicial ter provocado uma estampida antes da chegada do dispositivo policial completo, segundo relato em directo do El País.

Ursula von der Leyen usou o discurso sobre o Estado da União para propor à Comissão Europeia uma aproximação inédita ao Canadá, incluindo a hipótese de uma "associate membership" no bloco, segundo o Politico Europe. A presidente da Comissão associou a ideia à necessidade de a Europa construir alternativas à ordem global em erosão, apontando também para um novo Conselho de Segurança Europeu.

O primeiro-ministro canadiano, Mark Carney, recebeu a proposta com um discurso que o Guardian descreve como desafiador, numa resposta directa às pressões da administração norte-americana. Donald Trump reagiu com a ameaça de impor tarifas "muito sérias" a Otava ou de suspender relações comerciais caso a UE avance com o plano.

Um editorial do Guardian sublinha que não existe, em rigor, um estatuto de "associado" da União Europeia, nem qualquer modelo jurídico pré-definido para essa relação: trata-se, para já, de uma hipótese política sem contornos fixados. O jornal nota que a clareza estratégica de Carney perante Washington contrasta com a falta de rumo do Reino Unido pós-Brexit.