O Farol

O dia nos mercados ficou marcado pela cimeira entre Donald Trump e Xi Jinping, a primeira visita de Estado do líder chinês aos Estados Unidos em mais de uma década. Em paralelo, o secretário do Tesouro norte-americano, Scott Bessent, anunciou a extensão por dois meses do acordo comercial temporário assinado no ano passado, segundo o Jornal de Negócios.

O Brent caiu 4,78%, a maior descida entre os activos seguidos hoje. A trégua comercial reduz o prémio de risco geopolítico embutido no preço do crude e o mercado lê a extensão como sinal de que Washington e Pequim preferem gerir tensões a escalá-las. Do lado da oferta, a Casa Branca pondera proibir durante 90 dias as exportações de gasóleo dos Estados Unidos, uma medida que, segundo o Politico, visa baixar o custo da energia interna antes das eleições intercalares de Novembro. O efeito é distinto do Brent: mais gasóleo retido no mercado doméstico americano tende a aliviar preços domésticos, mas não altera o balanço global de crude que o Brent reflecte.

O rendimento da dívida norte-americana a 10 anos subiu e o dólar valorizou, com o EUR/USD a recuar 0,59%. Um dólar mais forte tem efeito duplo para quem investe em euros: encarece a conversão de activos denominados em dólares no curto prazo, mas beneficia o valor em euros de posições já detidas em acções ou dívida americana quando o câmbio se aprecia. No BCE, Philip Lane discursou sobre as perspectivas da economia da área do euro, no mesmo dia em que o Nikkei subiu 1,17% e o Stoxx 600 e o DAX fecharam no vermelho, sinal de que a leitura da trégua comercial não foi uniforme entre praças.

A carteira do leitor subiu 0,26%, puxada pelos emergentes (EMIM, +0,52%) e pela componente accionista americana (SPXS, +0,65%), enquanto a dívida soberana em euros (VGEA) ficou praticamente parada, com -0,09%. É precisamente VGEA o sleeve mais subponderado face ao plano, 10,3 pontos percentuais abaixo do peso-alvo de 28%. Um dia de subida generalizada de yields não muda essa distância: o próximo reforço mensal, segundo a regra de ir ao sleeve mais desviado, continua a apontar para a dívida soberana em euros, não para as acções que hoje performaram melhor.

A pressão sobre o preço dos modelos de linguagem tornou-se o tema central da conferência AI Agenda Live, promovida pela The Information em São Francisco. Segundo o meio, oradores presentes disseram que a existência de modelos open source, somada aos cortes de preço lançados por Anthropic e OpenAI, está a permitir que clientes empresariais contenham custos sem sacrificar desempenho, um sinal directo para quem decide arquitectura de inferência em produção.

No terreno da concorrência, o responsável pela DeepMind afirmou esta quarta-feira que a Google está próxima de lançar o Gemini 4, o seu modelo de topo, de acordo com a The Information. O anúncio surge depois de a empresa ter ficado atrás de rivais em ciclos anteriores, e reforça a lógica de que a próxima geração de modelos entra num mercado já habituado a preços mais baixos.

A Amazon juntou-se à onda de descontos ao anunciar, também esta quarta-feira, que vendedores na sua plataforma de comércio electrónico terão 12 meses de acesso gratuito a software de IA, segundo a The Information. O meio nota que o sector parece ter regressado a uma fase de subsídio agressivo para captar utilizadores de agentes.

No capítulo dos agentes em produção real, a Meta anunciou parcerias de retalho para o seu agente Muse com a Walmart e outras cadeias, dias depois de a Amazon ter bloqueado o acesso desse mesmo agente ao seu site de compras, segundo a The Information. O episódio ilustra a disputa por controlo de dados de transacção entre plataformas que competem pelo mesmo espaço de agentes de compra.

Do lado empresarial não retalhista, a Salesforce descreveu como a Penn State e a DePaul University estão a usar agentes de IA para ligar dados fragmentados entre departamentos e assumir tarefas administrativas rotineiras, um caso concreto de agentes a operar fora do laboratório.

Por fim, no financiamento da infra-estrutura que sustenta toda esta corrida, Jas Khaira, responsável pela equipa de investimento em IA da Blackstone, disse que a firma ainda está a avaliar que tipo de investidores estará disposto a financiar o volume de capital necessário para continuar a expansão, segundo a The Information.

A escalada dos preços do petróleo nas últimas semanas voltou a colocar os governos europeus a anunciar medidas de mitigação, mas as pressões orçamentais são agora mais altas do que em episódios anteriores de crise energética, segundo o Público.

Em Portugal, o vice-presidente do PSD, Sebastião Bugalho, admitiu ao Público que a actual crise dos combustíveis representa para a AD o que a pandemia de covid-19 foi para o executivo de António Costa, um teste à capacidade de resposta sem margem financeira folgada.

O primeiro-ministro, Luís Montenegro, classificou nas Nações Unidas o aumento dos combustíveis como uma "realidade absurda e insensata", reafirmando, segundo o Expresso, que Portugal está "na linha da frente da transição energética".

Do outro lado do Atlântico, a administração Trump pondera proibir durante 90 dias as exportações de gasóleo dos Estados Unidos, numa tentativa de baixar o custo da energia antes das eleições intercalares de Novembro, avança o Expresso, citando o Politico.

O Reino Unido perde até 6,5 mil milhões de libras por ano em exportações para a União Europeia devido à falta de alinhamento entre normas de testagem de produtos britânicas e comunitárias, segundo um estudo do think tank IPPR citado pelo The Guardian.

A investigação estima essa perda em 0,18 por cento do rendimento nacional britânico e atribui-a à ausência de um acordo com Bruxelas que permita às empresas eliminar testes duplicados, o que já levou várias companhias a abandonar o mercado europeu.

O antigo primeiro-ministro Tony Blair defendeu, segundo o mesmo jornal, que o Reino Unido deve trabalhar para regressar à UE na próxima década, aumentando a pressão sobre o líder trabalhista Andy Burnham para que reveja a posição do partido sobre o Brexit.

Uma sondagem citada pelo The Guardian sugere que um compromisso nesse sentido poderia beneficiar eleitoralmente o Labour, num momento em que o debate sobre a relação com Bruxelas volta a ganhar centralidade na política interna britânica.