O Farol

A confirmação, pela China, de um acordo de 30 mil milhões de dólares com os Estados Unidos para reduzir tarifas, associada à suspensão por mais dois meses das taxas adicionais e dos controlos às terras raras, deu às bolsas europeias e norte-americanas um dia de ganhos generalizados: o S&P 500 subiu 0,51%, o Stoxx 600 avançou 0,35% e o DAX somou 0,56%, segundo o Jornal de Negócios. O Nikkei 225 foi excepção, a cair 0,49%, sinal de que o alívio comercial não anula por completo a pressão concorrencial chinesa sentida também na Ásia.

O contraponto mais expressivo veio do ouro e do petróleo. O Brent recuou 5,16% e o ouro cedeu 2,72%, dois movimentos que só se entendem em conjunto: quando o risco geopolítico e comercial se dissipa, cai a procura por activos de cobertura, e o dinheiro que estava estacionado em metal precioso ou a apostar em disrupção de oferta energética procura destinos mais rentáveis. A yield do Tesouro a 10 anos subiu 0,43%, o que empurra o preço das obrigações para baixo e confirma a mesma leitura: mais apetite por risco, menos procura por duração como refúgio. Lagarde presta hoje contas ao Parlamento Europeu no Diálogo Monetário trimestral, num contexto em que o BCE terá de explicar como esta dinâmica global de yields interage com a sua própria trajectória de taxas.

Na carteira, o dia de risco favoreceu claramente as posições accionistas: EMIM subiu 0,72%, SPXS 0,41% e MEUD 0,35%, arrastando o total para +0,35%. VGEA, a posição de dívida soberana em euros, ficou praticamente parada, em linha com a subida global das yields, que pressiona os preços obrigacionistas mesmo quando o crédito periférico não sofre stress. XEON e IBCI mantiveram-se estáveis, como seria de esperar em liquidez e inflação num dia dominado por ações.

VGEA continua a ser o desvio mais acentuado face ao alvo, 10,3 pontos percentuais abaixo do peso de 28% definido no plano. Um dia em que as yields sobem e os preços obrigacionistas cedem torna esse sleeve relativamente mais barato, o que reforça o caso para que o próximo aporte mensal continue dirigido à dívida soberana em euros, tal como prevê a regra de reforço para a posição mais subponderada.

O governo chinês sinalizou que pode permitir a algumas empresas domésticas a compra de um novo chip da Nvidia desenhado para computadores profissionais de alto desempenho, segundo duas pessoas com conhecimento do assunto citadas pelo The Information.

A ByteDance e a Alibaba estão entre os potenciais compradores, de acordo com a mesma fonte. Ambas as empresas têm procurado capacidade de computação suficiente para treinar e operar os seus modelos de IA, numa altura em que a procura interna por poder de cálculo continua a exceder a oferta disponível através de fornecedores nacionais.

Uma eventual autorização representaria um recuo nas restrições que Pequim tem imposto à compra de hardware Nvidia por empresas chinesas, motivadas tanto por controlos de exportação norte-americanos como por uma política de substituição por alternativas domésticas. A decisão, se confirmada, teria impacto directo no custo e na disponibilidade de infra-estrutura de treino para os maiores operadores de IA da China.

Em paralelo, a Google está a testar em Índia a compra de produtos através do Gemini e do AI Mode, integrando o catálogo da Flipkart, propriedade da Walmart, segundo o TechCrunch. O teste está limitado a um conjunto restrito de produtos e utilizadores, com um lançamento mais amplo previsto para Outubro.

A iniciativa insere-se numa tendência de comércio agenciado, em que o assistente de IA executa transacções em nome do utilizador em vez de apenas recomendar produtos. Para arquitecturas empresariais que dependem de integrações de catálogo e pagamento, a experiência da Google em escala real na Índia funcionará como referência sobre latência, taxas de conversão e fiabilidade de execução transaccional por agentes.

Milhares de pessoas mantêm-se acampadas no centro de Madrid há vários dias, exigindo do executivo espanhol uma resposta concreta à subida dos preços da habitação. Segundo o El País, o movimento fixou um prazo simbólico: 48 horas para que o Conselho de Ministros aprove, na terça-feira, um decreto que traduza em medidas efectivas o descontentamento acumulado entre os mais jovens, o grupo mais afectado pela escalada do arrendamento nas grandes cidades.

A tensão social em torno da habitação tornou-se um dos principais testes políticos ao Governo de Pedro Sánchez, num momento em que a coligação enfrenta também frentes abertas noutras áreas da administração territorial.

Em Ceuta, o Governo prepara a substituição do delegado governamental, Pérez Triano, por David de la Encina, antigo autarca de El Puerto de Santa María, segundo avançou o El País. A mudança ocorre num enclave onde a gestão da fronteira e da imigração continua a gerar atrito entre Madrid e as autoridades locais.

O Rassemblement National e os seus aliados conquistaram 14 lugares no Senado francês, um recorde que quadruplica a bancada do partido na câmara alta, segundo o The Guardian. A câmara continua dominada pela direita tradicional, mas o resultado consolida a presença da extrema-direita numa instituição historicamente resistente às suas ideias.

Marine Le Pen classificou o resultado como uma vitória histórica, de acordo com o mesmo jornal. O avanço surge meses antes da eleição presidencial francesa, e reforça a narrativa de ascensão contínua do partido depois dos ganhos nas legislativas e europeias dos últimos anos.

O Senado francês tem poderes limitados face à Assembleia Nacional, mas o seu peso simbólico é significativo: a câmara elege parte do Conselho Constitucional e representa os territórios através de um colégio eleitoral de autarcas. O crescimento do RN nesse colégio sugere uma implantação local que ultrapassa os resultados nas urnas presidenciais.